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2011-07-28

    沉寂了两个多月的中国GSM手机市场进入七月呈爆炸性回暖行情,照目前的出货走势分析,七月大陆功能手机出货很可能超越今年最火的三月,由于三月日本地震影响很多公司为备元器件缺货加大了库存,造成四至七月中国功能手机市场的大萧条,当然萧条的另外一个原因在于本来五月六月也是历来的年度淡季,只不过与往年相比今年格外淡了些。

    七月的复苏能否在八月延续目前尚不确定,因为今年****的斋月在八月,阿拉伯国家的手机消费肯定会下调,同时八月深圳将举办大运会,很多朋友认为出货量也会因此受到一定影响,相信度过八月后今年功能手机总体趋势将变得更加明朗。

    对GSM功能手机2011年进入动荡和变革期,主要表现在两个方面:一是由于产业向智能手机转移导致NOKIA等国际品牌正在淡出功能手机的开发和市场,这部分从今年NOKIA二季度在大陆市场的大幅下滑可见一斑;另一变化是经历了政府的历次打压,大陆山寨市场慢慢凋零,这一点从华强北的市场骤减反应的特别明显,即使智能手机的增长有目共睹,不过在大陆的消费者中尚占不到总体的十分之一,因此国际品牌和山寨机的销量降低肯定要由本土品牌填充,这一点从本土品牌过去几个月销量即使淡季出货也不错可以显现。

    继天翼达前不久在人民大会堂发布明泰手机后,国内知名PCBA和方案提供商鼎智也将于近期进入品牌手机市场,据手机中国联盟统计,未来几个月内会有更多本土品牌问世,与山寨品牌不同,这些新进品牌虽然名气不大,但规模及规范化经营并不比传统本土品牌差。

    中国手机除了品牌化以抢夺国际品牌及山寨留下的市场空间,向国际化发展则是另一潮流,一方面越来越多的本土企业开始在海外建立自己的品牌,二者作为专业化分工的一部分大陆企业的ODM供货开始走向品牌化,目前大陆方案提供商不仅向印度、印尼等新兴市场供货,也已经开始向日本知名品牌供货,ODM走向品牌化说明了大陆在功能手机设计上的突破。

    虽然在智能手机的步步紧逼下功能手机市场日益萎缩,不过相信在未来相当长的时间内功能手机市场保有量依然大于智能手机,而中国手机在GSM市场也将占据越来越重要的地位,也会对中国手机抢占全球新兴市场空间提供了舞台,希望中国手机在发展智能手机的同时能够守住功能手机的堡垒,也为未来智能手机挺进世界奠定基础。(老杳)

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2011-07-27

近日有关苹果谷歌争相购买Interdigital专利成为业界热点,也引发媒体智能手机时代专利争夺战的讨论。

2011年是智能手机爆发的一年,也是有关智能手机知识产权纠纷爆发的一年,以Apple、微软、甲骨文为代表的对三星、HTC及Google等行业新贵发起一轮又一轮的进攻,之所以如此在于智能手机时代刚刚到来,旧的行业秩序已经被打破,而新的平衡尚未达成,以HTC、三星为代表Google Android阵营在手机领域的异军突起对GSM时代形成的架构形成冲击,Nokia江河日下,微软在智能手机时代投入多年不见起色,专利则成了这些传统霸权打压竞争对手的最佳武器。

而在传统功能手机领域以中国手机为代表的新势力也对Nokia等GSM时代的霸主地位形成致命威胁,包括Nokia起诉大陆手机方案提供商上海华勤、深圳Gfive也是维护自身势力范围的方式之一。

应当说行业转型期知识产权纠纷是标志之一,也是势力范围划分的主要方法和手段,不过这些并不是苹果、Google从争夺北电专利到Interdigital根源。

这几年由于中国华为、中兴的兴起,通讯行业正在经历颠覆性变化,传统的通信巨头如北电已经日落西山,通过出 售专利回收资金本是迫不得已,不过由于Google、Apple等在知识产权的纠纷使得北电专利被以较高议价的45亿美元成交,无疑让传统知识产权领域的领先者羡慕,首先是Moto股东建议Moto出 售自身专利,而Interdigital的董事会更对北电专利被45亿美元高价卖出目瞪口呆。

Interdigital有理由如此考虑,作为LTE技术的主要专利拥有者,Interdigital据说已经审批的专利达到8000项,而北电只有6000项,Interdigital自信相比北电专利更有价值,如果InterDigital最终能以50亿美元的价格出 售,这将相当于该公司过去12个月EBITDA(扣除利息、税项、折旧和摊销之前的利润)的23倍,真的如此,对股东的回报当然比继续运营公司更好,应当说与北电日暮西山不同,Interdigital在LTE正在兴起之时出 售专利或公司完全是被高溢价所吸引,与公司运营无关。

据说Interdigital内部在经过评估后首先与Google进行了沟通,对于刚刚在北电专利竞价落败,在Android专利纠纷中又频繁遭到打压的Google肯定表示了浓厚的兴趣,Interdigital董事会要的就是这种态度,于是Interdigital想出 售专利的消息被媒体有意爆出以引起Apple等公司关注,Interdigital希望像北电一样能在未来的专利竞价中获得最大利益,当然如果Apple、Google对竞价兴趣不大,Interdigital也完全可以继续运营下去不受伤害。

在智能手机时代新的平衡尚未达成之前,一股知识产权交易的洪流已经开始,可惜在这个变革中中国的公司基本上只能处于观望者的身份,即使华为、中兴及其他公司有足够资金,美国政府也不会允许参与知识产权的并购,一旦新的平衡形成,可以想象对中国等新兴市场的掠夺也会加剧,中国即使可以生产全球大多数产品,依然难以摆脱“中国加工”的地位,继续呆在产业的最低端。(老杳)

 

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2011-07-26

    Android专利战引起大陆业界关注,虽然至今为止尚没有大陆本土公司成为被告,不过以微软、Apple、甲骨文等公司对Android的虎视眈眈,很多朋友都在关注一个问题:如果大陆公司像HTC一样成为被告,我们有应当的实力吗?

    经过十几年的快速发展,应当说大陆手机产业已经成为全球不可或缺的一部分,特别在功能手机领域随着Nokia等公司的逐步退出,中国手机将垄断GSM Feature Phone市场已经成为必然趋势,据手机中国联盟统计,目前大陆手机Design House不仅再为Moto等海外品牌提供ODM服务,也已经再为日本手机厂商提供ODM服务,大陆手机的山寨特色已经基本褪尽。

    从去年开始,大陆手机品牌投入Android的力度越来越大,至今据说从高通公司获得授权的公司已经接近50家,近期中低端Android智能手机的兴起也说明大陆厂商在Android手机技术上的突破,可以预期未来几年如果不遭遇意外变故,大陆手机公司在Android手机的市场占有率将节节攀升。

    回到文章开始的问题,真的我们遭遇微软、Apple的知识产权诉讼,大陆的公司有实力进行对抗吗?相信很多朋友都会给出否定的答案,以HTC在智能手机产业中的地位,王雪红也不得不将自己的另一家下属公司S3出售给HTC,3亿美元的收购其实只是为了让HTC获得2个货真价实的专利,因为这两个专利美国法院已经宣判Apple侵权,如果真的像周生明所言HTC有实力对抗Apple,HTC也便不会花费如此巨资进行收购。HTC如此,大陆相对手机公司的专利状态可见一斑。

    应当说目前大陆手机公司除个别外大都处于零专利的状态,有些公司虽然号称有些专利,其实也只是为了迎合政府的号召以获得相关支持,真正的核心专利少之又少,真正像华为一样拥有自己核心专利的公司屈指可数,即使华为其核心专利应当也仅限于局端,真正设计手机的专利应当也不多,因此真的面对微软等公司的诉讼,老杳相信即使华为方法也不多。

    虽然国家这些年一直在大陆宣传自主知识产权,企业表面上看也异常支持,每年在知识产权局申报的专利数量迅猛增长,不过大都徒有其表,简单统计一下每年大陆公司在海外申报的专利总量可见一斑,相比大陆的专利申报费用,海外的申报及维护费用要高得多,大陆许多公司之所以不在海外申报,一方面与资金实力有关,也与对自己专利的水分非常明白有关。

    谈到这里有朋友会问,如此说来大陆公司根本无法应对Android诉讼,或许真的如此,至少从历史上看如此,21世纪初大陆VCD产业一度风风火火,之后升级到DVD之后便迅速凋零,同样是知识产权惹的祸,虽然目前全球大多数DVD播放机由大陆公司生产,不过每台DVD播放机纯利润不到2毛钱人民币,而生产厂家却要为DVD的核心专利拥有者支付几个美元的授权费用,中国制造-Made in China听起来好听,其实中国公司也只不过是挣了一点点加工费而已,中国制造形象的比喻应当是中国加工或中国组装。

    之所以如此是因为中国没有核心专利吗?答案应当是否定的。

    看两条这几天刚刚看到的新闻;

    2011年6月9日,美光与高智发明签署智慧财产授权合约, 合约签署后,美光将取得高智发明所拥有高达3万多种的智慧专利组合(IP)的使用权。美光可从高智发明获取专利,进而协助美光与其他公司进行专利权诉讼的抗辩;

    2011年7月16日,中华映管与高智发明宣布双方已签署一套多元面向的智慧财产(IP)协议。透过此协议,华映除了取得高智发明旗下超过3万5000笔的智慧财产专利使用权,亦可运用高智发明的智囊团和资源与高智发明的发明者合作,以开发并取得多项智慧财产专利,来协助华映发展与众不同的产品。

 

    两条新闻都出现了高智发明这个公司,分析高智发明的股东结构,我们会发现亚马逊、苹果、思科、eBay、Google、诺基亚、索尼、雅虎和微软等知名公司均在其中,高智发明是全球最大的专门从事发明与发明投资的公司。公司成立于2000年,总部设在美国华盛顿州。它由微软前CTO内森·麦沃尔德(Nathan Myhrvold) 创立。

    虽然高智发明号称有自己的实验室,并有一些极富才华的发明家,不过其手中的3万多项专利更多来自于收购,而这些收购也部分来源于中国大陆的大学教师及某些科研机构,据老杳所知高智发明至少从国家支持的核高基、863、973等多个项目组中收购过专利或签署独家授权协议。

    写到这里很多朋友或许已经明白,中国肯定有核心专利,只不过这些专利被分散到许多个人或中小企业,如果不将这些专利发明汇聚起来,根本无法发挥任何作用,而高智发明的业务模式恰好起到了这一作用,讲的更彻底些,当微软、Apple、甲骨文等公司在利用手中专利向全世界的后起之秀挥舞专利大棒的时候,他们投资的高智发明也在通过收集、收购全球的专利进一步向实现了专利的集中控制,这其中也包括了许多中国的专利。

    对于中国的企业,能够做到像华为在通讯领域经过多年发展拥有自己的核心专利当然最好,不过如果做不到高智发明的案例说明我们在知识产权上的策略本身出了问题,至少在主观上确认了我们没有自己的核心技术,而在某些领域零星的核心技术也根本无法发挥效力,只要组织得当、操作得法,即使短期内大陆产业无法抵御Android的诉讼,长期来看我们并非没有作为,当然作为企业本身,努力加大技术投入拥有自己真正的核心专利才是彻底的解决之道,不过像高智发明的做法也绝对是对企业的补充。(老杳)

 

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2011-07-24

移动互联网的兴起让中国最有潜力也最具资金实力的两个行业手机与互联网有了直接竞争和合作的机会,谁将是最终的胜利者?

近期互联网公司纷纷推出手机操作系统,虽然大都只是在Android的基础上二次开发,不过对以内容见长的互联网公司投入操作系统,却可能在未来引发移动互联网的革命性变革,在此领域亚马逊电子书的火爆无疑是最成功的转型案例,因此无论阿里巴巴、腾讯还是百度只要与自己的服务密切结合未来还是有可能趟出一条成功路。

手机公司挺进云端无疑是终端公司向移动互联网转型的趋势之一,这一领域最成功的典范非APPLE莫属,现在包括联想、酷派等大陆公司已经纷纷推出自己的云端服务,虽然没有互联网公司的内容优势,毕竟手机品牌的优势对于迅速发展客户是有帮助的,而且与互联网公司不同,手机公司挺进云端提供的服务也以通用服务为主,如应用程序下载,长远来看随着手机、平板、智能电视甚至家庭服务器等终端的融合式发展,发展云端必将是手机公司的必由之路。

在手机与互联网公司之外还有第三群移动互联网的参与者,像雷军的小米手机及创新广场的点心,与阿里巴巴、百度、腾讯及联想、酷派不同,这类公司虽然没有互联网内容及手机品牌上的历史沉淀,不过却可能是最具创新的一类,也是最不受束缚的挑战者,因此现在断言肯定失败有点过早,互联网发展至今光脚战胜穿鞋的案例比比皆是,毕竟在资金充足的互联网及手机界,创意和执行力为光脚的创业者提供了无限的爆发空间。

现在断言三种模式挺进移动互联网的优劣尚早,不过以目前大陆手机产业发展趋势来看,显然大陆已经成为功能手机领域的王者,在智能手机特别是中低端智能手机领域也已经处于爆发的边缘,完整的产业链和技术进步确保了大陆手机在未来竞争的一席之地,也为互联网公司及手机公司挺进移动互联网奠定了基础。

在互联网内容及手机终端迅猛发展的前提下,中国移动互联网未来的胜者肯定是模式创新的开拓者,这与欧美公司如APPLE、GOOGLE、微软等公司拥有核心技术不同,在移动互联网的应用上层面中国公司有可能走欧美在前面。(老杳)

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2011-07-21

 

几年前Google收购Android时肯定没想到在Android开始席卷智能手机市场时会遭受如此激烈的专利诉讼。

前不久微软已经和HTC达成协议,HTC将不得不每台手机支付微软5美元,而现在微软要求三星每部手机支付10-15美元。

上周美国国际贸易委员会裁定HTC出品的智能手机侵犯了Apple公司的两项专利,而前几年收购了SUN的甲骨文也在起诉Google Android系统侵权,至今为止已经有微软、Apple、甲骨文对Android提出侵权诉讼,虽然Android免费,据说Google每年可以从Android手机的广告中争取接近10亿美元,每部手机大约10美元左右,而如果微软、Apple、甲骨文针对Android手机的诉讼胜诉,Android手机厂商将支付远大于10美元的权利金。

在智能手机领域拥有专利的还不仅仅微软、甲骨文及Apple,包括Nokia、RIM、Palm甚至IBM都拥有足够的专利,应当说针对Android的专利诉讼才刚刚开始,一旦专利诉讼纷纷胜诉,老杳相信未来会有更多的厂商加入维权行列,而这些维权足够对Android形成致命威胁,之所以如此,原因只有一个,作为手机操作系统的后来者Google的专利储备太少,只有区区600项,与Apple的4000项及微软的1.7万项相比实在太少,而且可能Google的专利还主要集中在互联网领域。

应当说目前起诉Android的主要还是微软和Apple,这两家公司起诉的主要目的还是打击Android手机在美国的上升态势,Apple是为了维持自己的市场份额,而微软则是为了提升自己的市场份额,因此即使HTC败诉,短期内影响的应当还主要是欧美市场,对中国手机主要的销售区域亚非拉市场影响不大,不是Apple、微软不想起诉,更大的可能是微软、Apple等没有在这些国家申报专利保护,因此如果Google的Android策略不变,鉴于大陆厂商在新兴市场的崛起地位,中国很可能成为Android市场的主要推动者。

对于HTC与Apple的诉讼,老杳认为胜败对HTC未来的影响都会很大,败诉HTC可能会因此被迫推出美国市场或者支付Apple大笔的权利金,即使ITC最终判决HTC胜诉,也只不过是没有侵犯Apple的这两个专利,Apple还有足够的专利起诉HTC侵权,比如多点触控等,此外HTC也很难阻止微软、甲骨文甚至Nokia等公司在Android上的诉讼,Android在欧美市场一旦包括HTC在内的Android厂商支付足够多的权利金之后即使可以在美国市场销售,产品硬件的竞争力将下降不少。

Android目前遭遇的处境对微软无疑利好,也为微软在智能手机领域翻身奠定基础,不过从微软过去十几年在智能手机领域的经历来看,即使通过专利壁垒暂时取得一点领先,真正要将优势变为胜势微软需要在理念及市场领域做出更多的努力,前景虽然看好却未必一定胜出。

对于普通消费者而言知识产权可能比较遥远,不过对于中国IT产业来讲却并不陌生,几年前风光无限的DVD便是例证之一,目前大陆DVD厂商每台利润可能只有不到两毛人民币,却要支付给专利拥有者几个美元的权利金,因此相信有关Android知识产权的纠纷将延续很长一段时间以便各方达到和解,不过一个比较确认的结果是免费的Android未来虽然不需要向Google付钱却要向专利拥有者支付更多的费用

与智能手机时代不同的是手机已经不仅仅是通话的终端,而是随身携带的计算平台和社交、生活平台,手机只不过是信息传递的载体,因此即使Android手机未来有可能被迫支付昂贵的专利费,只要基于Android的生态迅猛发展,这部分费用可以通过移动互联网的增值应用收益得到不畅,毕竟目前Android已经拥有全球智能手机最大的用户群,Windows Phone及Meego要想追赶并不容易,因此断言Android会消亡过于悲观,移动互联网时代应用带动终端的商业模式将抵消部分甚至全部专利带来的负面影响。长远来看Android系统生态依然看好。

目前大陆手机产业虽然有华为、中兴的手机零星进入欧美市场,却未在这些市场占据主导地位,反而在新兴市场大有取代Nokia成为霸主的可能,鉴于这些地区知识产权受保护的程度较欧美市场弱得多,因此大陆厂商遭受Android专利纠纷可能还要等待一段时间,不过一旦欧美厂家有关Android知识产权的平衡达成一致,紧随而来的肯定是针对大陆厂商的知识产权追进,如果现有状况没有改善,DVD惨败的一幕很有可能重演,中国即使拥有自己的基带、面板、处理器一样难逃被宰割的命运。

为应对Apple的诉讼,HTC已经从VIA手中花费3亿美元收购了S3公司,因为S3在图像处理方面的专利已经在与Apple的起诉中胜诉,THC有了S3的专利,至少有了与Apple对抗的资本,而且从技术角度分析,Apple短期内难以改变使用S3专利的局面,因此Apple与HTC未来很有可能通过支付权利金方面达成和解,不过这对改变Android的现状并不太大帮助,毕竟Android面临的对手不仅仅是Apple,还有微软、甲骨文甚至Nokia、RIM等,不过HTC的经验还是给大陆厂商提供了一定的借鉴,就是用自己的知识产权换取产品更高利润。(老杳)

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2011-07-11

    2011年7月8日,财富杂志公布2011年世界500强排行榜,来自中国的联想集团继3年前之后再一次入榜,位列449名,与三年前相比前进50。

    如果说三年前联想进入500强是因为并购IBM PC规模猛增打了一次幸运擦边球,此次重返500强则是联想实力的证明,也是联想国际化日益成熟的一个重要标志。

    2009年初,处于悬崖边的联想及时调整高管团队,杨元庆重当CEO并重用本土高管,此后业绩便一路高涨:联想已经连续6个季度成为全球五大PC制造商增长最快企业,连续8个季度取得超越全球整体PC市场的增长。

    500强只是表象、结果,联想这几年真正的成功在于国际化布局,进入2011年联想连续两次收购抢滩成熟市场,与NEC合资已经占据日本25%以上电脑市场,而收购德国Medion则进一步加大了在德国的市场份额,在收购IBM PC五年后连续的收购表明联想在国际化并购方面的成熟。

    中国公司不善于利于国际化并购迅速扩充实力,一方面由于自身财力有限,另一方面也与管理层的理念相关,即使作为中国最优秀企业的华为这些年虽然屡屡实施并购,真正完成的并购数量也不超过10起,而且并购的也大都是不知名的小公司,应当说国际化并购的多少和级别反映了中国公司国际化进程的成熟与否。

    通过并购联想已经在日本、德国等成熟市场扩大了市场占有率及品牌知名度,虽然并购的已经夕阳的电脑品牌,不过成熟的渠道和品牌是未来联想移动互联网战略国际化的基石,相信在国际化并购越走越顺的联想未来会实施更多的并购扩大市场。

    在成熟市场实施并购,在新兴市场复制中国的成功经验自建渠道,联想显然已经找到了不同于其他大陆公司的国际化战略,成熟市场重用外籍高管,新兴市场重用中国高管,成熟市场稳中有升,新兴市场大幅前进。

    随着ideaPAD进入美国市场,联想移动互联网战略已经逐步走向国际市场,到目前为止应当说联想移动互联网的步伐与大家的期望还有差距,不过自从刘军上任移动互联网及数字家庭总裁给业界的印象已经大有改观,相信2011年下半年联想会给业界带来更多的惊喜,也希望联想能在移动互联网的转型中获得更大突破。(老杳)

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2011-07-06

媒体唱衰山寨机老杳没意见,因为之前的山寨手机已经锐变为中国手机,剩余的山寨力量也确实应当撤出历史舞台,而完成锐变升华的企业将担当中国手机未来的重任,让山寨去死吧!

几年前联发科的Turnkey将本土品牌拖向泥潭的同时也造就了山寨的辉煌,本土品牌在经历了凤凰涅盘之后这两年再次崛起,OPPO、步步高、康佳、联想、金立等撑起了中国手机的脊梁,而以Gfive、Gorme、传音等为代表海外品牌的惊喜则为中国手机带来了远大于本土的潜在市场,经历了几年的快速发展,中国手机已经成为全球市场不可忽视的一部分,也已经形成完备、自成体系的产业链。

联发科为大陆送来手机产业链的同时也成了自己的掘墓人,在大陆手机产业链不断完善的同时,大陆半导体产业快速发展,以展讯、锐迪科、格科微、上海艾为为代表的大陆半导体F4已经成为中国手机的强力后援,中国手机在GSM市场已经占据一半以上的销量,覆盖超过三分之二的地球居民。

GSM市场的辉煌并不能掩盖在3G面前的迷茫,过去一年3G成为许多手机行业决策中心中的痛,做可能是找死、不做肯定是等死,于是虽然高通在大陆客户中手机出货不多,却有了接近50家的授权客户,可能是中国之外全球授权可能的几倍。

虽然2010年联想乐Phone未能达到100万台的销售目标,50万台的销量依然令人满意,特别值得肯定的是经过半年多的改善,到2011年乐Phone已经非常稳定,联想也因此完成了质的飞跃。

去年有朋友曾经断言,大陆智能手机能否像GSM手机一样崛起取决于品牌厂商人才的培养,因为中小企业根本无力培养人才,更经受不起人才的流失,只要联想、华为、中兴等公司方案成熟,智能手机将很快在中国手机厂商引爆,事实证明了这一点,近期老杳拜访的许多中小品牌厂商已经可以提供完善的智能手机解决方案,高通没能力解决的Turnkey难题被大陆厂商轻松迈过,Turnkey已经不是智能手机时代中国厂商的门槛。

成熟的智能手机解决方案并不能带来中国手机的辉煌,如果一样的AP、基带,一样的面板、触控,即使大陆可以提供完善的产品,依然难以与海外品牌抗衡,与GSM时代一样要在市场站稳脚跟,价格和成本肯定是中国手机成败的杀手锏,这两年大陆不仅仅冒出瑞芯微、盈方微、上海晶晨、北京君正等多家AP厂商,面板及TP厂商也在不断的降低成本,中国GSM时代形成的产业链条再一次发挥作用,目前已经上市或准备上市的智能手机在价格上与海外竞争对手相比已经颇具优势,随着产品的不断稳定,老杳相信中国手机再一次垄断低端市场为期不远。

前几天老杳曾在微博中谈到未来几年智能手机市场将形成4+1的市场格局,4指全球四家主流的手机品牌,包括Apple、三星、华为、中兴,1则是指以联想等为代表的众多本土品牌,也就是传统意义上的中国手机,Apple能够维持领先基于其领先的生态,而三星则是其在配件上的领先,无论是面板、Memory还是芯片,华为中兴能够胜出在于其与运营商良好的合作关系,一旦中国手机在技术上赶上竞争对手,即使像HTC这样的强大竞争对手依然难以胜出。近期华为、中兴在低端品牌手机的爆发证明了这一点,唯一遗憾的是大陆推出优质的高端产品尚待时日。

老杳相信随着高通在智能手机市场对大陆厂商支持力度的加大,未来几年中国手机在智能手机市场崛起已成必然,特别在低端智能手机和平板电脑领域,中国也将形成自己特色的完善智能手机产业链条,为全球提供优质低价的智能手机产品。

中国手机已经在GSM时代走向成熟,也将在3G时代完成锐变,成为全球手机不可忽视的力量,再见,山寨!(作者,老杳)

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2011-07-01

    浑水做空展讯终以浑水公开承认对展讯理解有误,澄清发公开信只是为了寻求对话告一段落,不过中国概念股超过几百家,浑水为何要做空展讯?

    首先,老杳分析还是与展讯近两年的股价暴涨有关,从2009年3月股价不到1美元至2010年底超过24美元,不到两年时间展讯股价上涨超过25倍,在所有中国概念股中展讯的表现最优,这样一支股票肯定会得到华尔街的注意,无论是做空还是做多。

    第二,展讯股价暴涨会得到华尔街重视不假,但并不一定会引来浑水做空,导致浑水对展讯财报表示怀疑的根源应当还在于华尔街对大陆手机产业的不了解,与欧美市场不同,大陆手机特别是功能手机市场透明度不够,全球主要的市场调查机构鲜有涉足这一领域,虽然iSupply等机构曾经出过分析报告,不过以老杳了解的数据非常不准确,即使国家公布的大陆手机销量与真实销量也相差甚远,按照工信部统计2010年中国手机出货量达到7亿部,其实抛开其他手机方案商不谈,单单基于展讯与联发科的手机销量就已经接近甚至超过这一数字,2010年大陆手机真实的出货量应当超过12亿部,作为华尔街的分析师很难根据公开信息获得展讯的业务进展,特别是展讯出货量的真实数据.

    第三,作为展讯的核心业务之一的TD芯片因为只限于大陆本身,华尔街的分析师同样难以得到准确的市场信息,虽然中国移动或工信部都在定期公布TD用户数量,不过至今没有官方机构公布几家基带供应商的市场份额,在展讯的财报中也没有将TD与GSM方案分开介绍,作为华尔街的分析师获得展讯资讯的唯一渠道便是展讯定期发布的财报,这也容易让分析师产生疑惑.

    上述第二、第三点注定了华尔街看待展讯业绩有点雾里看花,对大陆手机产业的不了解及缺乏全球知名机构的统计数据也注定让华尔街分析师一头雾水。

    第四、真正让浑水淌进展讯的原因老杳认为应当是展讯2011年第一季度财报中对库存的描述:2010年的库存是2009年的4倍,浑水认为展讯递延成本增加的速度快于其应有的水平,估计也因此得到结论展讯这两年的增长源于财务数据做假,不过在展讯CEO李力游解释:”库存水平提高是因为新产品推出以及维持现有产品线的需要。此外,库存水平也和营收增长的水平相符。我们向审计师提供了全部的会计记录。”从这一点可以看出大陆公司所出财报有些地方可能欠妥,应当是浑水盯上展讯的关键所在。

    综上所述应当说站在浑水的立场做空展讯有充足的理由和证据,而站在展讯的立场自己又非常冤枉,而中间的代沟则是中美文化和市场的差异,不过不管过程如何显然浑水做空展讯以实现利益最大化目的已经达到,近一个月来展讯股价由之前的20美元最低跌至8美元,无论浑水是否冤枉了展讯,此次浑水做空展讯显然获利颇丰,按照一位朋友的估计至少可以达到几千万美元,而作为浑水做空对象的展讯其实也并没有太大损失,由于本身业绩过硬,在解释清楚之后近两日连续大涨,股价已经从最低8美元暴涨至昨日收盘价15.76美元,相信股价重回20美元不是梦想.此外通过此次被浑水做空,展讯全球形象有了大幅度提升,不仅过往业绩被认可,也得到了众多媒体及投资者的关注,因祸得福,应当说浑水做空展讯也算是免费给展讯做了一次全球广告,让全球投资者知道了这家近两年崛起的IC新贵.

    浑水赚了、展讯没亏,真正亏损的则是不知情割肉的股民,浑水和展讯演出的这部话剧,两个主角一个得名一个获利,只是作为观众的路人甲、路人乙成了牺牲品,看来作为投资者无论美国的NASDAQ还是大陆的股市差别并不大。(老杳)

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