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2010-03-31

    与高通、博通、TI等竞争对手相比,联发科芯片的售价相对较低,从下图中可以看出,相对竞争对手,却实现了接近60%的毛利率,联发科如何做到的这一点?

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    首先,联发科芯片采用的工艺一般回落后竞争对手,大多数联发科芯片一般采用110nm的工艺制程,竞争对手却普遍采用65nm或40nm,110nm工艺更成熟,价格更低、良率也更高,从根本上保证了联发科的成本优势;据说联发科手机芯片的发货量已经超过高通、Nokia的总和,如此巨大的采购量也足以保证晶圆的单价无人可比,而且由于联发科脱胎于联电,之前更有70%以上的产能来自联电,本土优势也保证了联发科的成本相对竞争对手更占优。

    第二,在封装测试方面,联发科相对竞争对手要求要宽松的多,比如测试高通的芯片测试时间如果需要十几秒,联发科的芯片测试时间可能只需要5、6秒,测试时间的大幅度降低间接大幅度降低了芯片的测试成本,从这方面来看,大陆有些fabless可能做得更为极端,有些fabless甚至取消了测试环节,直接多给一定比例的供货以更换次品。即使排除技术因素,联发科的成本控制相对欧美厂商也要严得多,由于业务量巨大,据说年初联发科为了保持竞争力,一次性要求ASE降价10%,这一点相信连 高通都难以办到。

    第三,turnkey模式保证了更高的毛利率,即使基带芯片毛利率可能较低,不过通过turnkey提供的外围芯片垄断一样可以大幅度提升整体的利润空间,比如之前的双卡双待芯片从1美元跌倒只有几美分,蓝牙芯片也从一个多美元跌倒目前的6毛多,从这些价格变化可以看出外围芯片为联发科带来了非常高的利润空间。

    第四,软件升值,与欧美国家销售硬件为中心不同,联发科的turnkey方案模式只要每个方案多收一美元的软件服务费用,便可以提升8%的毛利率空间,应当说联发科在软件方面的投入是其相对欧美厂商能够保证更高毛利率的关键,联发科软硬件工程师2:1的比例也说明了这一点。

    当然相对竞争对手联发科能保持较高的毛利率也与其产品领域有关,之前联发科主要销售的产品来自GSM,并不需要支付额外的专利费用,这一点与大多数竞争对手已经逐步放弃2G转向3G略有不同,随着3G市场占有率的逐步提升,相信联发科未来的毛利率会逐步下降,不过由于前面四点作保证,相对欧美厂商竞争对手联发科的优势依然存在。(作者,老杳)

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2010-03-30

    身处半导体行业,总会有意无意领略到不同行业的风采,近期国家电网1300万台智能电表轰轰烈烈的招标虽然暂时无法被最终用户老百姓关注,不过其中的游戏规则已经令智能电表的参与厂商叫苦不迭。

    大力发展智能电表本是利国利民之举,不过此次国家1300万智能电表特别是600万载波表的招标却令人无法读懂,据说国家电网为了保证智能电表的互联互通,此次招标特意指定了载波信号的中心频率,如果说为了互联互通强行指定载波芯片中心频率还可以牵强解释,因为指定载波芯片中心频率后便意味着已经指定载波芯片的提供商,没想到在次基础上国家电网在招标前又分别指定了已经入围五家载波芯片提供商的市场份额,也就是说在招标前每家载波公司已经拥有了明确的招标数量。

    作为智能电表的核心芯片,一旦载波芯片被指定,对于智能电表厂商将处于非常不利的地位,要想进行投标,智能电表公司只能与某家或多家载波芯片公司合作,因为已经确定了招标市场份额,载波芯片公司在招标之前也便已经拥有了定价权,所谓的招标其实已经沦为智能电表公司价格的恶性竞争,智能电表招标尚未开展,整个招标已经被某些利益集团绑架。

    其实发生在此次智能电表指标过程中令人费解之处还不止载波芯片中心频率的制定,更备受争议的是智能电表安全芯片(ESAM,嵌入式安全模块)的垄断现象,北京融通高科去年5月份与中电华大电子设计有限公司开始联合设计带有国密SM1算法的安全芯片,而同方、复旦微电子、大唐直到开始今年第一轮招标后才陆续获得授权,要想跟进智能电网推出相应安全芯片至少需要数月,而北京融通高科及作为载波芯片提供商的北京福星晓程与国网公司电科院的关系业界几乎无人不晓,可以说国网公司电科院这种既做运动员又做中标裁判员的做法在招标之前已经令招标本身没有公平可言。

    有了这样招标的游戏规则,各电表公司为了争取订单,就需要先花钱购买ESAM或者载波芯片自相残杀,等待资金消耗殆尽,最后期待国网开恩结清中标电表的资金。

    此外此次智能电表还有一个致命的问题便是国际电网公司并在招标书中并没有要求表厂提供服务费用,也就是说一旦电表拿回中标资金,很可能导致国网公司招标的电表无人服务的窘境,同时在招标过程中也很容易导致大小投标公司价格混乱的难题,小公司为了中标可能舍去后期服务费用以保证中标。

    国家电网大力发展智能电表,打造智能电网。本身是一件利国利民的好事。在国家级进行统一招标,能够保留技术实力强、制造能力强的企业,清理腐败,这些都是非常有益的。但是在执行的过程中,一些我们不愿意看到的情况 – 例如某些产品专营,指定产品等等,使得智能电网的核心通讯技术的发展受到严重的制约,一些先进的通讯技术不能得到有效的试点和推广, 利益集团通过利益寻租或者体制优势来控制市场。 有能力投入研发的团队(例如广大新的载波芯片公司或者电表制造企业)无法获得市场从而不能推动技术的进步。 在封闭、有限的范围内进行技术讨论和开发、试点,将一切有竞争能力的团队关在大门外。 这样的发展思路,不知道是否能够良性推动智能电表的发展?

    智能电表最终买单者是广大的电力用户(也就是老百姓),电力系统2月份是巨额亏损的。智能电表项目上得这么快,大的电表公司都对载波通讯有严重的质疑(第二轮招标过程中大公司的载波电表报价普遍偏高)。之前类似于某些区域市场载波公司绑架电表公司的行为(绑架的概念:电表公司并不认同载波公司的技术,但是由于电力系统指定,被迫购买)终于上升到国家电网级别,智能电表招标真的能够为消费者带来利益吗?(作者,老杳)

    附:一位业内人士对国家智能电表招标的不解

    此部分内容来自一位业内人士发给老杳的邮件,作为业内人士这位热心的朋友即使作为既得利益者依然为此次招标中出现的不公感到愤慨,老杳谈不上认同他的观点,发在这里供大家分享:

    老杳,你好,

    自2008年10月份国家电网就智能电表项目的发展提出规划,并指出载波技术是智能电网的核心发展技术以后,载波技术的发展在中国迎来了春天。

    国网智能电表第二轮招标,在涉及载波通讯的标段中,出现了一个很奇怪的现象,就是备注了载波的中心频率。

    众所周知,目前不论是国家标准,还是电力部标准,由于目前国内并无得到多方认可的载波通讯技术,因此目前对载波的波段要求仅仅为500kHz以内。而目前国内的多家载波方案供应商的中心频率并不相同,一旦指定中心频率,事实上就已经是指定了所采购的载波芯片。

    第一个问题:为什么要限制中心频率?

    2010年1月份,国网公司要求各省公司上报载波的中心频率,据称其目的是方便后续电表和采集器,集中器联调。 电表和 集中器是分开招标的。而目前在各省公司,会出现各种电表混装的情况,例如:某个小区,它可能有大量的485电表,也会安装大量的载波电表,485电表通过采集器和集中器连接,载波电表则直接和集中器通讯。 他们希望在同一个小区,采集器和电表使用同一个集中器。目前载波技术各家都不同,所以限制中心频点之后,就可以采取同一家载波芯片供应商的产品,这样在后续应用中互联互通将不成问题。

    也就是说,电力公司有这样一个误读:

    采取指定中心频点的载波芯片(或者说是同一家载波芯片供应商的载波芯片),后续就算是不同供应商制造的成品(电表,采集器,集中器),互相之间可以实现互联互通

    指定中心频点真正的原因是这个吗? 指定中心频点只会限制投标厂家(不论是电表公司也好,采集器集中器设备公司也好)的选择范围,使得他们不能选择他们认为最合适的产品。但是到最终产品质量是由他们来负责的。 如果是投标厂家来选择,他们一定不希望电力公司指定中心频点,而允许他们自由发挥。 很多电表公司已经成立了自己的载波事业部,展开多种载波技术的研究。 而中心频点一指定,将意味着他们的投入打水漂。 但是电力公司为什么要指定中心频点呢? 目前这个问题可以得到3个方面的解释:

    l 如前所述, 电力公司认为这样的话不同的生产厂家制造的电表或者通讯设备之间将实现互联互通

    l 电力公司打算自己制造载波芯片,选择的中心频点是规定的那几个频点

    l 电力公司的某些核心人员有私心,指定中心频点后可以实现利益分赃。

    目前看,由于是各省公司来指定中心频点,因此,如果是利益寻租行为, 则利益寻租发生在各省公司。 事实上在各省指定中心频点的过程中,不容易回避利益寻租的情况。从招标前各载波芯片公司和各省电力公司密切接触,并非同各大电表制造企业密切接触的事实就可以确知:载波公司公关的重点是电力公司而非电表制造企业。

    电力公司打算自己制造载波芯片,这个不是传闻而已经是事实。 实际上国家电网公司所属中国电科院通信所已经高调宣布收购北京福星晓程公司。 晓程的芯片频点目前看也是多个省份的指定中心频点。 电科院是本次智能电表的检测单位,通信所同时是这次载波测试的承担单位。 既当裁判又当运动员。 这个是事实而不是传闻。

    但是如果只是各省电力公司抑或国电公司的行为,并不能使得这个指定中心频点直接推行。 真正使得中心频点可以被指定的最冠冕堂皇的理由,就是之前所叙述的:各省电力公司的领导认为,或者国电公司的领导,他们并非所有人都是利益获得者,他们都通过了或者说没有反对这个条款的原因,是他们都认为,对规定的地区指定了中心频点以后,该地区的所有电表或者通讯设备,就算不是同一家的产品,互相之间都可以互联互通。这个在智能电网推广的过程中,是殊为关键的。

    第二个问题:同一中心频点的载波芯片制造的不同厂家的设备之间可以实现互联互通吗?

    我们回答这个问题的过程,应该分为两个小的问题:

    同一中心频点,采取相同调制方式的载波芯片是一家供应商的产品吗?

    答案是否定的。不同的载波芯片公司,可以实现同一中心频点,相同的调制方式(例如BPSK)。举例:

    l 东软公司的产品,由于市场接受度高,因此出现了很多山寨版。 这些山寨版有的和东软可以直接互联互通,有的则不能互联互通。

    l 同样采取BPSK技术,瑞斯康, Echelon等可以采取相同的载波频点,却生产的是不同的载波芯片。

    采取同一家载波芯片公司的不同厂家的设备之间可以实现互联互通吗?

    答案继续是否定的。最极端的例子,就是东软的二代和三代芯片。 他们工作在同一频点,相同的调制方式,但是由于组网方式发生了变化,因此他们之间都是不能互相通讯的。

    大凡学过通讯的都知道,OSI七层通讯协议, 只有物理层和数据链路层一致的情况下,传输层或者路由层如果不一样,互相之间就已经不能通讯了。 电表或者采集器,集中器中定义了路由层后的协议。 并未定义路由层。 那么,各家设备如果采取不同的传输层和路由层,就算采取相同的频点和发射技术,互相之间怎么可能实现互联互通呢?

    目前, 东软和鼎兴的方案,他们因为本身没有自己的芯片,因此他们提供的包含到路由层的方案,各家并不会单独去发挥。 而晓程提供的芯片,却有很多公司在这之上提供自己的路由方案。目前各家电表公司的载波电表的实现,大部分是直接购买载波的全套方案,不过是制造而已。 也有个别的,会自行研究路由。但是采集器和集中器公司,很多都是会自己研究路由,因为其核心技术,很多就发生在这方面。 有一些采取晓程芯片的采集器集中器公司,因为路由做得比晓程还好,因此采集器集中器做得比晓程还好,这个是事实。一旦在同一个小区, 中标的电表公司和集中器公司如果不同, 他们采取的载波芯片尽管一样,路由方案万一不同,则这些电表和集中器要互相通讯,可能性为零。

    目前在通讯所对载波电表的测试中,仅仅测试了载波电表和抄控器之间的通讯,并不测试路由等性能。 众所周之载波通讯如果没有自动路由,效率将大打折扣。 那么,目前受过检测的载波电表, 用什么方法才能证明可以后续和未来通过检验的集中器进行通讯呢? 特别是,有可能是很多家的集中器。除非所有载波厂家和所有集中器厂家采取的路由算法一致,才可能啊。

    第三个问题:要实现互联互通,载波公司和电表公司的合作应该是芯片级合作,还是模块级合作?谁能够对通讯的性能真正负责?

    目前载波公司和电表公司,通常采取芯片级的合作。 但是,如果要实现电力公司的企图,那么,这种合作是芯片级的合适呢?还是模块级的?

    答案已经非常明显了。 只有模块级的载波合作, 不同供应商之间的电表,集中器才能互联互通。也就是说,电表公司,集中器公司,都必须采取同一方案的载波模块(涵盖物理层,数据链路层,传输层,网络层等),互相之间才能互联互通。

    当然是提供载波模块的公司,才能对通讯的性能真正负责。

    第四个问题:如果载波公司和电表公司之间的合作是载波模块级合作, 那么载波模块是否应该和采集器,集中器一起,独立招标?

    如果载波公司和电表公司之间的合作是载波模块级合作,那么电表公司将无需对表的通讯功能负责。 (也没有能力对通讯功能负责)。

    那么,是不是应该将载波模块从载波表中剥离才对呢?

    而且,目前的载波表的验收,是由表公司来对通讯整体负责。如果载波模块和采集器,集中器一起独立招标,是否可以更好地完成产品的服务呢?

    四方游戏规则

    在整个游戏中,有四方:电力公司,采集器以及集中器供应商,电表制造厂家,载波公司

    1)电力公司认为,集中器的供应商应该对整体通讯负责。问题是,你指定中心频点了。 集中器供应商也只能购买某家的载波芯片。一旦不通,如果是采集器和集中器的模式还好说。 如果是电表和集中器不通,这个就麻烦大了。集中器公司可以埋怨电表公司。说他们有问题。电表公司也可以死不承认,说你自己集中器有问题。和我有什么相干。实际上,这个不通,确实有可能是集中器的问题,也可能是电表的问题,当然,也可能是载波方案的问题。是前两者都还好说,总还找得到中标的人,他们总还有钱在电力公司押着。 问题的焦点是,十之八九问题可能是出在载波方案上。 而载波方案是你电力公司指定的。到时电力公司就算不稳定不成功,也得验收通过。 因为自己指定了哈。所以,电力公司到最后一定是协调电表公司和集中器公司扯皮, 到最后自己打自己巴掌,认定很成功,验收通过。

    2)集中器公司认为,电力公司指定了载波芯片。 他一定会努力完成数据的存储和转发,同时也努力地完成采集器和集中器之间的通讯(为了拿到自己的钱)。 但是,他不能选择他最想要的载波芯片和路由方案,他还居然要考虑和他不认识的载波电表之间的互联互通,他心里相当不爽。自己的优势做不出来,成本要被载波公司切掉一大刀, 气愤啊。

    3)电表公司认为,集中器公司将对整体通讯负责。 所以不投标集中器就可以了:) 安全起见,也就不采用自己研发的载波芯片和路由方案了(客户都指定频点了)。反正载波不通, 集中器公司去负责。 扯皮? 电力公司指定的载波方案撒。 不管了。

    4)载波公司。 载波公司是非常爽的。 在整个招标过程中,他们没有出现,他们不需要去向电力公司收钱,因为他们不参加招投标。 他们既不参加电表,也不参加采集器,集中器的招投标。 他们也就出现在招标技术标准里面,把自己写进去就可以了。 然后,不管电表厂家还是采集器集中器厂家有没有收到钱,有没有通过验收,载波公司是要先把钱收到口袋里面的。 至于联调的时候不通, 反正不影响自己的收入啊(钱都已经收到了)。 那些电表公司和采集器集中器公司急得跳脚?这有什么关系。 反正电力公司那边打点到位就可以了。 服务? 那是电表公司和采集器集中器公司的事情啊,我们只是提供了载波芯片嘛,对吧。载波公司唯一不爽的,是电力公司居然不把自己写进指定。 要鬼子偷偷地进村,打枪的不要,事先悄悄秘密地把指定做完(这个又不是通过招投标完成的)。只有这种情况是不爽的:竞争对手已经把电力局搞定了,自己没有搞定。 那真是相当的不爽。

    如果我来选择自己的定位,我要么选择电力公司(可以收钱),要么选择载波公司(也可以收钱)。我绝对不选择电表公司或者采集器集中器公司。这后两者第一完全堕落为制造业,第二,还需要先给钱出去,而且还不少, 然后还要慢慢等,把各位伺候好了,才可能收到自己的钱。

    最近流传电表行业的故事,是建议大家去做山寨版东软或者鼎兴。 某小作坊已经把东软的破译了。 不论是物理层或者协议栈都OK。 而且还互联互通。 做生意要做到这个份上,也是被国家电网公司逼的。有那么多新的载波技术不研究,非要去克隆, 这可不是被逼急了。

    结论:载波公司挣钱,电表公司买单?

    智能电表的商业模式是:电表,采集器,集中器独立招标。要供产品一段时间以后(最少要验收通过吧), 才能分批结清货款。 但是载波芯片通常要现款现货。目前在第二轮投标中,电表利润已经低到每个表只有几块钱人民币(百分之几的利润),而载波模块却有百分之几十的毛利。这样,就出现了每个单位电表 电表公司毛利极低,资金压力非常大,但是还需要现款先购买载波模块,(大约占总成本20%-30%左右),并且还要承担后续服务的情况。 不知道有哪些电表公司愿意这样来买单?

    国家电力公司有没有想过,这样的游戏规则是否公平?

    一位身处智能电表行业的朋友!

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2010-03-29

    来美国参加ADI公司Analyst Day前,老杳便想知道当初ADI公司为什么要出售TD业务给联发科,毕竟虽然只早了一步,ADI显然要比Freescale公司明智了许多。

    当年ADI出售TD基带业务时,许多人猜测是因为ADI公司不看好TD SCDMA的未来,不过当老杳向ADI副总裁John Hussey提出这一问题时,却得到了完全不同的答案,首先John介绍2007年ADI之所以出售TD业务,是因为看到了在手机基带业务领域随着手机的逐步普及,对芯片厂商的定制化开发要求日益增强,同时对于毛利率一直维持在60%左右的ADI来讲,手机基带业务的毛利率逐步下滑也让ADI感到非常大的压力,二者应当是ADI出售TD业务的最主要原因。

    ADI出售TD业务只比Freescale早了一年,却避免了Freescale手机基带业务至今无人接手的尴尬,整体出售无人接手,只能将开发好的一款WCDMA芯片低价卖给北京京芯,Freescale之所以没有尽早看到这一趋势,一个重要的原因在于Freescale有Motorola这一大客户撑腰,其实不仅Freescale,包括TI、ST手机基带业务这两年也颇为烫手,步履艰难。

    从联发科、展讯两家公司在手机业务的兴起到ADI、Freecale等出售手机业务前后也只有两三年,明显反映出半导体业务正在经历产业东移的趋势,这一点从近些年台湾甚至大陆半导体行业的兴起可见一斑,只不过在手机业务上体现的比较明显,联发科之所以能在手机业务同样拥有接近60%的毛利率,与台湾这些年在晶圆制造、封装测试的兴起大幅度降低了成本有关,而联发科Turnkey商业模式的推出则适应了产业东移的需求,十年前手机公司要开发手机,不仅要投入百万美元购买方案,而且还要投入大批工程师进行开发,现在由于研发前移,更多的开发已经由芯片公司完成,这也是欧美芯片大厂无力承担的,ADI出售与联发科、展讯崛起则是半导体产业东移的直接结果。

    半导体产业东移并非指欧美半导体厂商放弃半导体业务,而是欧美厂商追逐毛利率更高的业务领域,放弃低利率的产品领域,ADI虽然放弃了手机业务,凭借自身在RF领域的技术优势,通讯基站业务自2003年至2009年增长了一倍以上,随着LTE的逐步导入,ADI认为由于涉及的频谱更宽,对基站的技术要求更高,其技术优势将更容易体现。产业东移的特征便是某些低毛利率产品向亚洲转移。

    其实半导体行业的这一现象与电影出品有着某些相似之处,就像张艺谋的电影以视觉效果轰动著称、冯小刚的电影以其特有的语言搞笑吸引影迷,但目前条件下二者不可能拍摄出阿凡达这样的商业电影,究其原因技术差距决定了双方的定位,资金并不是最主要的障碍,大陆半导体产业的发展一定要与自身的实力相结合,仅仅凭借资金优势或引进几个海归人才希望跨越式发展无疑天方夜谭。

    在与ADI市场及营销副总裁Vicent的交谈中,老杳非常关心在ADI中国大陆所占业务的比重,之所以对这一数据非常关注,在于虽然大家都清楚ADI模拟业务一直领袖全球,却不知ADI在医疗、仪器仪表甚至自动化等工业领域的营收几乎占据了其营业收入的一半,ADI在大陆业务的比重直接反映了大陆在这些领域的水平及规模,可惜Vicent给出的数据只是亚洲在ADI业务的比重达到一半以上,中国大陆这两年Design-in的数量增长非常迅猛,不愿意给出大陆所占的具体比重,这几年大陆微电子行业的兴起,与大陆design house的兴起息息相关,不过以老杳所知包括仪器仪表、医疗器械目前更多依然来自进口,从ADI design-in数量的急剧增长,说明大陆在设备研制方面已经处于爆发边缘,相信产业东移将不仅仅限于半导体,也将包括半导体在行业的应用,从这方面看ADI出售手机业务对公司的影响并不大,相反随着大陆技术实力的逐步提升,将有力的促进ADI在大陆的业务发展。

    如果说三十年来大陆凭借其人力资源成本造就了世界制造之都的美誉,那么随着半导体的产业东移随着大陆技术实力的逐步提升及人力资源成本的逐步提高,大陆产业政策应当向高科技倾斜,接过产业东移的接力棒,推动制造强国向创造强国的转变。(作者,老杳)

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2010-03-28

    近日老杳得到消息,传闻Apple正在基于Marvell方案开发TD版iPhone,联系多方人士老杳无法确认该消息的真伪,不过各种态势表明,中国移动希望Apple开发TD版iPhone并未死心,问题是一旦中国移动推出TD版iPhone,Ophone该如何?iPhone真的能够拯救TD于水火吗?

    自从中国移动不情愿的接手TD,经历了最早的抱怨、中间的热情高涨直至现在使尽各种手段谋取最大销量,内行人好像越来越不看好TD的未来,2009年风风火火的Ophone手机经过最初的喧嚣之后不久便趋于沉寂,目前即使销量最好的联想Ophone手机每月也不过几万台,究其原因有朋友认为是因为Ophone只是中国移动研究院的产品,移动市场部门强力推进的动力并不足,或者说并不认可,即使经过话费补贴,Ophone手机的市场价位依然位于2000元以上(如下图),虽然中国移动高层多次强调希望厂商尽快推出千元Ophone,不过熟悉手机的朋友都知道按照现在的配置,Ophone不可能降至千元以下。

ophone price

    为了最大限度增加TD的用户数,中国移动先是强势推出TD版无线固话,由于大量补贴,无线固话目前月销量应在百万之上,2010年谨慎预计销量将突破千万;中国移动的另一个举措据说是大力补贴低价TD手机,希望借助CMMB手机电视和低价推出TD版feature Phone以尽快增加TD的市场份额,前不久甚至传出中国移动2010年TD补贴将达到120亿的说法,真的如此,凭借无线固话及低端TD手机的热销,老杳相信或许到10年底TD“用户”真的会达到2000万以上,不过以如此方式推动TD真的有意义吗?

    号称TD,无线固话其实完全可以使用GSM网络实现,低端手机默认使用的网络为TD,相信大多数用户依然会使用全球最好的中国移动GSM网,这样的用户订阅数老杳相信既无助于TD网络的完善,对于以数据业务为主的3G网络,中国移动如此作为何异于掩耳盗铃?

    如果传闻中Apple正在开发TD版iPhone为真,相信中国移动对外宣称的Ophone将趋于沉寂,iPhone的引进将令Ophone成为鸡肋,网上商店也将昙花一现,或许iPhone的确可以带动TD在高端用户群的销售,不过如此难道符合中国移动未来的战略?一旦中国消费者熟悉了Apple的应用商店,中国移动还能树立自己的品牌?

    与其花费巨资将Apple引入,老杳认为中国移动倒不如踏踏实实将Ophone做好,与其将巨额补贴浪费在无线固话甚至低端手机,中国移动不如大幅度降低Ophone的售价,毕竟只有Ophone才最符合中国移动的未来战略,建议中国移动深思。(作者,老杳)

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2010-03-25

    2010年3月25日上海展讯与银湖私募基金联合宣布银湖入股展讯,虽然没有公布具体所占股份数量,从展讯CEO李力游的讲话:“我们非常高兴能够吸引银湖投资集团的投资,银湖投资集团将不仅成为我们公司最大的股东之一,而且将成为我们重要的战略合作伙伴。”可以看出,银狐基金至少应当是展讯位列前三的股东,之前大家已知的股东包括New Enterprise Associates 11等大概占有上海展讯15%的股权,由此分析银湖基金所占展讯股份应当在10-20%之间,投资额度在3000万美元-6000万美元之间。

    由于银湖基金投资大陆公司较少,大陆消费者对银湖基金了解并不多,老杳Google了银湖的资讯,好像并没有发现投资中国大陆公司的先例,不过一年前深圳华为准备出售手机终端业务时曾有银湖私募基金出现,银湖也与当年Yahoo出售有很大的关联,而据传将成为10年最大IPO的SKYPE也是去年第四季度被以银湖私募为主的财团从eBay手中收购,作为管理者超过130亿美元的私募基金,银湖为什么会关注上海展讯这个市值只有三亿美元不到的小公司?

    正如银湖投资集团董事总经理陈恂博士所说:“中国的半导体芯片厂商将在未来十年内发展成为在全球范围内极具竞争力的企业”,虽然目前中国半导体行业相对欧美来讲还非常弱小(这一点从近期欧美企业订单增加便造成所有晶圆厂产能紧张可见一斑),但产业东移趋势明显,从当年ADI出售TD业务给联发科,Freescale出售WCDMA部分业务与北京京芯已经显示欧美厂商已经逐步放弃毛利率相对较低的半导体产品,亚洲包括中国大陆在未来半导体产业中将占据越来越重要的角色,而上海展讯经过2008-09年的动荡已经完成了管理层的交替,以LEO为代表的管理层也已经带领上海展讯步入正轨,特别是随着中国大陆3G业务的兴起,上海展讯未来几年的业务越来越光明,据老杳了解由于在无线固话市场的垄断,展讯目前在TD市场的份额应当在40%以上,在GSM市场经过与联发科的血拼也已经站稳脚跟,只要展讯未来几年不出现大的失误,有中国政府的支持,前景一片光明,作为投资以营利为目的的私募基金,现在投资展讯应当恰逢其时,风险也已经很小。

    2009年3月上海展讯股价不到1美元,到昨天以6.09美元收盘,一年时间上海展讯的股价上涨了足足六倍,足以证明投资机构对上海展讯的认可,虽然媒体并没有公布银湖基金收购展讯股份的详细价格,由于展讯每天的交易量过去一年平均只有不到40万美元,因此银湖所购股份肯定是从其他基金公司收购而来,至于溢价多少媒体并没有公布,不过目前包括摩根斯坦利在内的大多数投行给展讯的目标价都已经在8美元以上,因此老杳相信此次银湖基金收购展讯股票的价格至少应当在8美元左右,从此也可以看出银湖基金对展讯长期发展的看好。

    中国潜力巨大的市场、经过实践证明的管理团队,越来越明显的产业东移所有这些都预示了展讯未来几年的发展前景,相信这些也是银湖私募投资上海展讯的最主要原因。(作者,老杳)

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2010-03-23

    写过多篇批评联发科的文章,甚至有朋友提醒老杳小心,以免联发科报复就难以收拾,老杳倒觉得站在一个行业人士的角度,对业内公司发表一些言论无可厚非,何况老杳平心而论所发言论尚算公正,并没有其他恶意,联发科完全可以有则改之、无则加勉,如果一个全球性大公司都不发容忍媒体的多面评价,这样的公司也很难持续发展。

    春节年前曾接到联发科CFO喻铭铎秘书的电话,邀请老杳见面,可惜当时正处于长达半月的出差无缘相见,昨天与喻铭铎相约一起午餐,也算有了第一次面对面了解联发科的机会,之前老杳与联发科接触不多,由于朋友中多有对联发科非常了解者,老杳的一位同学甚至曾经将公司卖与联发科并在其中就职两年,因此老杳对联发科并不陌生,谈起老杳的批评文章,喻铭铎倒是非常坦然,不过喻总也承认在联发科内部也存在两种意见,认为老杳的批评太多,褒奖太少。

    老杳在之前的文章中曾经谈过,如果把时光推进一二十年,也许我们才能真正评价联发科崛起对中国大陆电子产业的贡献,十年前老杳在联想负责嵌入式技术开发,一度为招不到一名合格的工程师发愁,当时连简单的驱动修改也要依赖美国派来的工程师,虽然之后德信无线董德福离职摩托罗拉创建德信无线拉开了大陆手机设计的序幕,不过真正手机设计人才的普及还是在联发科手机方案推出之后,及至现在大陆几百家手机设计公司的出现已经令大陆终端设计水平提高到了前所未有的高度,这其中联发科的贡献毋庸置疑。

    联发科对大陆的贡献还在于带动了大陆微电子产业的发展,锐迪科、格科微包括去年刚刚兴起的上海艾为都是借助山寨市场崛起,作为竞争对手,上海展讯也因为联发科看到了未来发展的标杆,联发科的这些贡献老杳不会抹杀,也抹杀不掉。

    联发科这些年虽然发展不错,但与国际化大公司如高通、博通相比依然差距明显,倒不是说联发科的营收甚至毛利率相差较远,而是在业界的地位和影响,包括技术水平都存在明显的差异,这一点从近期的芯片产能吃紧体现得非常明显,虽然包括联发科、展讯在内的大陆、台湾微电子企业已经成长不小,但真正引起此次产能吃紧的因素却是欧美微电子企业订单的增加,可以说目前在微电子占据主导地位的依然是欧美企业,欧美企业也才是微电子界真正的风向标。

    前不久老杳受邀参加ADI每年一度针对基金经理及杂志主编的分析会,也能明显感觉到欧美企业在微电子界的领先,对于目前联发科、展讯从事的手机业务,几年前欧美企业便开始放弃,这一点也从老杳的询问中得到了证实,当年ADI出售手机业务与联发科,并不是ADI CEO有先见之明,而是由于手机业务利润下滑,已经频频遭到华尔街的质疑,作为占ADI营收不到10%的手机业务,毛利率当时已经远低于其优势模拟业务,被出售也是迫不得已,其实不止ADI,包括后来的freescale和TI也都有出售的压力,只不过二者的动作晚了几年已经很难找到买家,从这方面分析,无论联发科还是展讯包括其他的大陆、台湾公司所从事的领域基本上是欧美公司已经或即将放弃的领地。

    以老杳的态度,对待欧美公司以学习为主,因为他们足够强大;对待大陆微电子公司,以鼓励为主,因为他们实在弱小,经受不起太多的批评;而对待联发科这样的中间企业,老杳到愿意多给出一些批评意见,至少老杳认为这样对他们更好,虽然同祖同源,大陆、台湾在文化、习惯上毕竟有着很大的差异,台湾企业要真正融入大陆困难重重,如果联发科对于一名大陆业界人士的批评意见都抱否定态度,也便很难真正融入大陆,好在喻铭铎的意见否定了这一点,也令老杳感到欣慰。

    从半导体产业的发展态势来看,已经形成大陆、台湾/日韩、欧美逐步递增的产业链,产业东移趋势越来越明显,希望大陆、台湾微电子企业能在竞争中发展,成就大中华区域微电子的领导地位。(作者,老杳)

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2010-03-22

    近期由于半导体产业复苏,多数晶圆厂产能吃紧,据台湾媒体报道近期博通、阿尔特拉、高通、英伟达等公司高管,纷纷利用到台湾参加全球半导体联盟理事会之便拜访台积电董事长张忠谋,希望台积电能够尽力提高产能满足需求,晶圆厂已经彻底由去年的买方市场变为卖方市场。

    虽然中芯国际几个月来刚刚经历官司败诉、管理层调整及至最近的裁员,由于产业繁荣同样面临产能紧张,前不久中芯国际董事长江上舟发表言论希望尽快提高公司的产能,以保证未来的正常供货,不过最近一段时间依然有许多大陆微电子公司向老杳抱怨SMIC产能吃紧已经影响到了公司的正常业务,老杳曾经专门撰文分析近期芯片产能吃紧的根本原因(请参考《为什么近期芯片产能如此吃紧?》,之所以大陆微电子公司普遍感觉中芯国际无法满足自己的需求,老杳认为根本原因还在于SMIC过多的保证了欧美厂商的产能增长。

    站在公司角度,中芯国际为了保证自身短期利益最大化,最大限度满足包括高通、博通、Atheros等欧美客户的需求看似无可厚非,不过如果因此导致大陆微电子公司受到影响,从长远来看肯定对公司的发展产生极大负面影响。

    从市场反馈的情况看,中芯国际应当是采取了确保欧美客户产能需求的策略,正是这一策略导致大陆微电子界普遍感到产能无法保证,真的如此,老杳认为中芯国际终有一天会为今天的错误决策付出巨大的代价。

    确实,大陆微电子公司普遍的产能较小,可是从长远来看大陆微电子公司崛起已经是不争的事实,前些年半导体行业不景气,中芯国际同样没有能力将大陆优质微电子公司全部招至门下,包括上海展讯、北京Availink、海尔、杭州国芯、国民技术等优秀的本土IC设计公司主要也都是在台积电流片,瑞芯微也因为其65nmIP或工艺不成熟远走特许,之所以如此在于即使价格稍贵,台积电的服务和供货时效性可以最大限度保证公司的利益,业界甚至流传这样的说法,一旦台积电认可大陆某家公司的长远发展,中芯国际几乎没有可能从台积电抢回客户,说法有些过分,不过从现实发展来看也确实如此,如此中芯国际此次产能吃紧阶段不能满足大陆客户特别是许多优质客户的产能,一旦远走台积电,再想把客户抢回将必须付出双倍甚至更多的代价。

    虽然这些年发展不错,不过总体来看中芯国际的发展还是落后于大陆微电子的发展速度,当大陆许多IC设计公司已经启用65nm,中芯国际依然因为65nm的良率及IP不足等问题无法提供优质服务,瑞芯微的远走特许便是明显的例证,当然此次杨世宁加盟将极大加快65nm的成熟,不过一旦大陆优质公司习惯台积电的服务,中芯国际真的能够重新把客户抢回吗?特别是经历了此次产能吃紧造成的关系紧张之后。

    没有人要求中芯国际在此次产能吃紧的大环境下一定要满足全部大陆几百家公司的订单需求,不过对于某些有潜力的客户,老杳认为中芯国际还是应当尽最大可能满足,如此不仅仅是为了大陆微电子界的发展,也是中芯国际长远利益的保证。(作者,老杳)

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2010-03-21

    昨天一位大陆小型fabless公司老板向老杳抱怨近期芯片产能吃紧,以致无法找到有空闲产能的晶圆厂,今天另一家大陆公司也向老杳抱怨中芯国际无法安排公司新增长的订单,其实近一段时间来无论台积电、联电还是中芯国际,包括一些大的封装测试厂产能几近饱和,对于销量不大、数目庞大的大陆fabless公司来讲,近期即使作为甲方,想给供应商送订单都成了一件困难的事。

    上午参加SEMICON china,正好碰到iSupply的顾文军讲到2010年IC赢在中国,也谈到了近期芯片产能吃紧的话题,作为大陆业界人士,头一次面对有单无处下的窘境不知道是不是有史以来的第一次,特别是在经历了2009年经济危机晶圆、封测厂产能不足受到足够优待之后更是如此,到底是什么原因造成了芯片产能如此吃紧,对于大陆fabless及半导体行业又意味着什么?

    经过多方调查,老杳终于理清了芯片产能吃紧的根源,近半年以来,欧美半导体大厂普遍复苏,上周老杳到美国参加ADI针对基金经理及杂志主编举办的分析会,从ADI 2009年Q4的业绩可见一斑,2009年Q4相对Q3营收增加5.5%,相对2008年Q4增长26.5%,已经基本恢复到经济危机前的最高水平,作为行业发展指数的费城半导体指数近期不断攀升也印证了这一点,近半年来半导体股票普遍上涨幅度较大,可以说欧美半导体厂复苏是导致近期芯片产能吃紧的最根本原因。

    从行业分析来看,电脑成为最先复苏的行业之一,带动了电脑周边芯片需求的增长,无论博通、Marvell还是台湾的瑞昱等电脑相关芯片提供商产能都在大幅增长,也因此导致晶圆厂的产能趋紧,这一点从中芯国际可以得到明显体现,由于中芯国际70%左右的产能来自这些国际大厂,一旦这些欧美厂商增加订单,对于大陆fabless的打击显然很大,毕竟作为公司的主要营收来源,SMIC不敢也不愿意得罪博通、高通这样的国际大客户,其结果只有冒险将许多大陆Fabless的产能优先级降低,对于以大陆为基础、立志服务大陆客户的中芯国际,在经历了官司败诉、裁员调整之后又一次面临客户危机,其中经受的考验可想而知。

    其实不仅博通、高通等公司都在追加订单,包括NXP等其他国家大厂也都在增加订单,据顾文军分析,产能至今可能要维持到5月份之后,虽然经过多年发展大陆集成电路产业有了长足进步,从此次芯片产能吃紧的分析可以看出,大陆半导体产业在全球的影响依然弱小,相反国际半导体产业的变化对大陆微电子公司的影响越来越大。

    初次听到产能吃紧,老杳还以为半年来大陆fabless有了长足进步,但仔细分析又不尽然,以老杳对大陆微电子公司的了解,半年来大陆微电子公司中展讯的销量增加最大,此外北京硅谷数模由于成功打进苹果未来销量可期总体来看大陆微电子公司业绩突飞猛进者并不多,反而由于今年直播星受禁显得略有平淡,这一点通过一家主要面向大陆客户的知名封测厂得来的数据也得到了印证,虽然很多封测厂近期产能吃紧,这家封测厂却只有一半的产能利用率,由此可以看出此次芯片产能吃紧与大陆微电子公司关系并不大,但由于国际知名半导体公司的复苏,带给大陆微电子公司的影响已经日渐明显。

    目前得到的消息来看,大陆微电子公司中在台积电流片的企业所受影响较小,毕竟台积电的产能远大于中芯国际,大陆公司Fabless公司的需求增加很容易得到满足,不过对于70%产能来自国际大客户的中芯国际,客户订单的稍微增加便可以占据本来应当留给大陆fabless的产能,许多大陆fabless感到深受其害也就可以理解,不过大陆微电子公司代表了SMIC的未来,希望SMIC管理层能够妥善处于好大陆客户的订单需求,否则一旦将许多优质客户推向台积电,再想追回来可能需要付出几倍的努力,对于大陆微电子公司,通过此次产能吃紧也应当明白,最终决定能否获得产能的关键还是实力,即使当面对自己的供应商时依然如此,联发科敢于要求日月光将封装测试价格降低10%原因也在于此。(作者,老杳)

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2010-03-18

 

    就在台积电、联电甚至Intel大连厂、宏力都在扩招之际,中芯国际高达15%的裁员无疑是近期半导体界的热点,为什么中芯国际在大家都在扩招之际逆势而为呢?老杳分析根源应当在以下几个方面:

1、清洗前朝老臣

    中芯国际董事会以王宁国取代张汝京肯定不会得到张汝京时代核心管理层的认可,一朝天子一朝臣,王宁国上任要清洗张汝京时代的核心管理层无可厚非,与被清洗人员的能力无关,倒是与秦孝公去世商鞅被车裂如出一辙,倒不是新主希望改变商鞅的变法,而是商鞅不死,新主无法尽力施展,此次王宁国让张汝京时代的许多高官提前退休,并引进杨世宁等新生代如出一辙。

2、清理冗余人员

    与2009年台积电、联电都曾经大规模裁员不同,中芯国际自从成立至今,由于张汝京的“慈悲为怀”从未进行裁员,虽然显示了公司的以人为本,肯定也不同程度造成了人员的冗余,永不裁员对于一个现代企业来讲未必是好事,这也是GE为什么不管运营好坏每年均要淘汰5%的主要原因,铁打的营盘、流水的兵,只有优胜劣汰才能保证企业长久的竞争力,从这方面来看中芯国际15%的裁员并不过分,相反趁现在台积电等公司正在大规模招聘,让被裁员工拿了补偿金又可以尽快就业同样不失为以人为本。

3、为大陆籍员工升职提供空间

    在之前的多篇文章中老杳曾经提到,中芯国际一个致命的问题是台籍员工特别是骨干员工所占比例过高,已经造成了台籍员工抱团排挤大陆籍员工的现象,通过此次裁员腾出部分管理岗位以提拔更多大陆籍员工进入管理层可谓天时、地利,以台湾人的思维模式去与台湾企业竞争,中芯国际想成功很难,毕竟未来SMIC的出路还是在中国大陆,如何更好的服务大陆IC设计企业是公司未来成败的关键,通过提拔更多大陆籍员工增强公司管理层的忧患意识和服务水平抢占大陆市场,优化组合公司员工队伍,裁员也许是最佳的手段。

    应当是中芯国际裁员没有错,不过对于任何公司裁员只是手段,不是目的,希望中芯国际通过此次裁员能从与台积电的败诉中走出,尽快步入良性发展的轨道。(老杳)

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2010-03-17

    3月13日广电总局科技司发布通知,称将对中星9号直播卫星解调芯片和机顶盒进行检查。根据这份通知显示,之前非法流入市场的几乎所有中星9号机顶盒所用的芯片及机顶盒型号,都被广电总局列入“黑名单”予以禁止。

    目前广电总局科技司禁止生产销售的信道解调芯片型号分别为:AVL1108系列、 AVL1118a、GX1121、GX6121、Hi3121、Hi3101E、M88DA300、GK5101等。涉及的生产商有北京中天联科、杭州国芯、北京海尔、上海澜起微电子、湖南国科广电等五家。采用上述相关芯片方案的机顶盒也被禁止再生产销售。

    黑名单可谓将目前市场上全部的直播星一代标准解调芯片一网打尽,自从2010年开始,广电总局为了打击黑盒子,已经针对中星九号第一代标准机顶盒进行了4次升级,应当说效果非常不错,即使部分地区可以通过地下市场进行升级,不过频繁的升级还是给黑盒子用户造成了很大的困扰,为了应对广电总局的频繁升级,老杳之前谈到部分机顶盒厂商已经在准备或者开始销售与当初政府招标机顶盒配置完全一样的高仿机,由于四次升级手段比较单一,对于高仿机完全可以避过升级的困扰,只要广电总局升级方法不便,高仿机完全可以不受升级限制。

    高仿机的出现无疑是广电总局频繁升级的致命威胁,因此现阶段推出黑名单广电总局用意非常明显,在于警告那些正在或已经推出高仿机的厂商不要顶风作案,因为一代标准解调芯片提供商大都是二代CA标准的提供商,一旦顶峰作案,广电总局完全可能取消二代芯片的授权,估计大部分厂商均不敢冒此风险。

    据悉目前广电总局确实有停播一代标准直播星电视信号的计划,同时修改129号文以实现二代标准机顶盒合法零售的计划也在筹备,不过具体时间尚不明朗,老杳认为虽然列出黑名单对于打击直播星黑盒子有一定作用,要彻底清查黑盒子,最有效的手段还是彻底停播一代电视信号,鉴于目前二代直播星机顶盒成本已经降至120元人民币以下,广电总局完全可以通过补贴的方式以旧换新更换之前采购的450万台一代标准机顶盒,否则这种猫抓老鼠的游戏将无限期持续下去,对广电总局、机顶盒厂商、芯片厂商甚至消费者都非常不利。(作者,老杳)

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